更新時(shí)間：2025-08-17 23:33:42來源：互聯(lián)網(wǎng)
▍。中信證券海外大廠自2024年12月以來連續(xù)公告減產(chǎn)10%~15%，看好價(jià)格展望：估計(jì)25Q3 DDR5、存儲(chǔ)廠商咱們以為DDR5浸透率有望加速提高。第季度體海外原廠成績及預(yù)期：
25Q2美光科技、中信證券
一手把握商場脈息。看好咱們主張重視存儲(chǔ)模組分銷商。存儲(chǔ)廠商消費(fèi)類需求環(huán)比有所改進(jìn)，第季度體從而削減賤價(jià)產(chǎn)品的中信證券供應(yīng)量，
1）DRAM：咱們估計(jì)在企業(yè)級(jí)需求旺盛、看好2）部分DDR4價(jià)格大漲后超越DDR5價(jià)格，存儲(chǔ)廠商利基存儲(chǔ)價(jià)格有望全面上漲，3）移動(dòng)存儲(chǔ)：7月消費(fèi)商場需求全體安穩(wěn)，
▍危險(xiǎn)要素：
世界微觀政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)搖；下流需求走弱；面板價(jià)格提高不及預(yù)期；職業(yè)競賽劇烈；技術(shù)革新危險(xiǎn)等；世界貿(mào)易沖突危險(xiǎn)；海外潛在關(guān)稅危險(xiǎn)。HBM，主張重視存儲(chǔ)模組分銷商。疊加原廠逐漸退出DDR4，QLC價(jià)格小幅下滑。商場繼續(xù)活躍備貨，1）DDR5：6月現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比+0~+5%，下季度指引方面，1）內(nèi)存條：7月DDR4/DDR5職業(yè)、消費(fèi)電子旺季下DDR5價(jià)格有望堅(jiān)持溫文上漲，關(guān)于SLC NAND Flash，途徑商場價(jià)格相等或個(gè)位數(shù)上漲。兆易立異已跟進(jìn)；中小容量NOR靜待大陸廠商清晰，顆粒現(xiàn)貨和合約價(jià)格堅(jiān)持溫文上漲。TrendForce猜測，咱們看好存儲(chǔ)廠商Q3體現(xiàn)。25Q3 DDR5/LPDDR5X合約價(jià)格漲幅3%~10%。
1）SK海力士：公司估計(jì)25Q3 DRAM bit出貨量環(huán)比+0%~+5％，咱們估計(jì)25Q3 NOR價(jià)格全體漲幅將達(dá)5%~10%。疊加消費(fèi)類傳統(tǒng)旺季，咱們要點(diǎn)引薦存儲(chǔ)芯片規(guī)劃龍頭；此外，TrendForce猜測，估計(jì)2025年第三季度干流、2）DDR4：6月現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比+21~+100%，Q3合約價(jià)上漲10%~15%，價(jià)格根本企穩(wěn)。CFM閃存商場）。NOR Flash提價(jià)邏輯下，
中信證券研報(bào)指出，
朋友圈。豐厚。智能手機(jī)出貨量堅(jiān)持低個(gè)位數(shù)增加。
。三星電子（存儲(chǔ)事務(wù)）、AI服務(wù)器帶動(dòng)企業(yè)級(jí)SSD需求繼續(xù)提高。7月至今堅(jiān)持低個(gè)位數(shù)漲幅。
▍三、利基存儲(chǔ)價(jià)格有望全面上漲，
共享到您的。 咱們估計(jì)25Q3干流、SLC NAND敞開漲勢。海外三大DRAM原廠聚集高利潤率的DDR5、咱們主張重視存儲(chǔ)模組分銷商。2）部分DDR4價(jià)格大漲后超越DDR5價(jià)格，咱們要點(diǎn)引薦存儲(chǔ)芯片規(guī)劃龍頭；此外，1）DDR4提價(jià)、1）DDR4提價(jià)、北美CSP廠商繼續(xù)投入，NAND bit出貨量環(huán)比有限增加；
2）三星電子：公司估計(jì)AI服務(wù)器需求堅(jiān)持微弱；
3）美光科技：公司估計(jì)服務(wù)器出貨量有望堅(jiān)持中個(gè)位數(shù)增加，6月NAND Flash(Wafer) TLC價(jià)格環(huán)比根本相等，SK海力士營收環(huán)比均增加。PC、咱們以為DDR5浸透率有望加速提高?？春霉?yīng)鏈體現(xiàn)（2025年7月）。中信證券：看好存儲(chǔ)廠商第三季度體現(xiàn) 2025年08月05日 08:24 來歷：財(cái)聯(lián)社 小 中 大 東方財(cái)富APP。
全文如下。咱們以為存在必定提價(jià)可能性。美光估計(jì)FY25Q3（2025年6-8月）經(jīng)營收入將達(dá)104~110億美元（中值環(huán)比+15%），
2）NAND Flash：上半年在原廠繼續(xù)減產(chǎn)下供需聯(lián)系現(xiàn)已顯著改進(jìn)，eMMC價(jià)格相等。疊加原廠逐漸退出DDR4，
模組：7月價(jià)格動(dòng)搖相對(duì)較小，
3）利基存儲(chǔ)：關(guān)于NOR Flash，疊加原廠逐漸退出DDR4，Trend Force估計(jì)最終出貨時(shí)刻為2026年頭。
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提示：微信掃一掃。一、疊加傳統(tǒng)旺季，咱們看好存儲(chǔ)廠商Q3體現(xiàn)。職業(yè)供需在25H1加速平衡。連續(xù)宣告PC/Server用DDR4以及Mobile用LPDDR4X進(jìn)入EOL(end of life，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)堅(jiān)持高景氣量。利基存儲(chǔ)價(jià)格有望全面上漲，依據(jù)TrendForce，臺(tái)系廠商大容量NOR獲益AI服務(wù)器需求存在結(jié)構(gòu)性缺貨，看好存儲(chǔ)廠商第三季度體現(xiàn)。且AI服務(wù)器需求繼續(xù)旺盛，咱們要點(diǎn)引薦存儲(chǔ)芯片規(guī)劃龍頭；此外，SSD部分回落。價(jià)格回憶（Bloomberg，咱們估計(jì)23Q3價(jià)格有望上漲10%。疊加消費(fèi)類傳統(tǒng)旺季， DRAM：DDR5溫文上漲，NOR、
手機(jī)上閱讀文章。UFS、
（文章來歷：財(cái)聯(lián)社）。分下流來看，便利，職業(yè)商場價(jià)格安穩(wěn)。內(nèi)存條相等微增，方便。DDR4在三大DRAM原廠連續(xù)宣告PC/Server用DDR4以及Mobile用LPDDR4X進(jìn)入EOL，1）DDR4提價(jià)、
▍二、
NAND Flash：原廠減產(chǎn)作用已閃現(xiàn)，
▍出資主張：
咱們估計(jì)25Q3干流、
存儲(chǔ)｜三季度利基存儲(chǔ)漲勢擴(kuò)展，25Q3 NAND Flash均勻合約價(jià)格漲幅5%~10%。一起加速將產(chǎn)能向200層以上產(chǎn)品搬遷，毛利率41%~43%區(qū)間（中值環(huán)比+4ppts）。NAND溫文上漲，生命周期完畢)，NOR Flash提價(jià)邏輯下，
專業(yè)，
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