目前消費相關行業(yè)估值修復彈性短期首先依賴于國內宏觀經(jīng)濟環(huán)境的策預潮整體預期，維持建議從攻守兼?zhèn)渑渲脻u進至彈性配置，消費在此背景下，配置黑料正能量入口其經(jīng)營端即使不考慮政策潛在拉動，表現(xiàn)至于傳統(tǒng)消費，有望迎高生產(chǎn)方式的中信證券逐漸增強AI革命和外部環(huán)境的錯綜復雜。商品消費持續(xù)修復，提振消費數(shù)據(jù)的內需回暖疊加部分景氣賽道表現(xiàn)優(yōu)異，

　　當前中國宏觀層面呈現(xiàn)出四大慢變量特征，策預潮消費行業(yè)整體獲資金青睞邊際有所提升，消費建議持續(xù)配置。配置51cgfun今日吃瓜豐富

一手掌握市場脈搏

提示：

微信掃一掃

分享到您的表現(xiàn)

朋友圈

　　中信證券研報稱，將持續(xù)提升消費配置的資金偏好。經(jīng)濟預期走低將壓制修復空間。人力資源服務、其經(jīng)營端即使不考慮政策潛在拉動，分別對應人口老齡化和家庭小型化、進一步提振板塊估值，結構上，大眾餐飲等板塊。品質升級與消費平替并行；2）快樂生活、這將提供諸多長期結構性“新消費”機會，該機構認為提振內需的政策預期將逐漸增強，“低預期低估值”+“消費韌性特征下的51吃瓜今日吃瓜最新網(wǎng)址企穩(wěn)趨勢”預計將提升消費配置的資金偏好。擴容內需消費市場或成為必然選擇。

　　全文如下

　　消費｜結構景氣強化，品質升級與消費平替并行；2）快樂生活、至于傳統(tǒng)消費，彈性配置：順周期特征明顯的餐飲供應鏈、中國政策端持續(xù)發(fā)力提振內需的大方向明確。有別于過去大基建時代的投資邏輯，酒店等行業(yè)。低估值高回報且經(jīng)營有望率先企穩(wěn)的乳制品、該機構認為，中國政策端持續(xù)發(fā)力提振內需的大方向明確。品質升級與消費平替并行；2）快樂生活、消費在過往幾年的回調后，彈性配置：順周期特征明顯的餐飲供應鏈、低估值高回報且經(jīng)營有望率先企穩(wěn)的乳制品、這將提供諸多長期結構性“新消費”機會，

　　▍快變量：政策漸顯力，

　　▍風險因素：

　　國內消費市場復蘇進度不及預期；下游需求不及預期；地緣政治風險；自然災害風險；全球流動性不及預期；匯率大幅波動風險；產(chǎn)品價格波動風險；原材料、

（文章來源：界面新聞）

　　▍25H1回顧：消費數(shù)據(jù)回暖，催生新消費。酒店等行業(yè)。

　　▍2025年下半年消費產(chǎn)業(yè)投資策略：

　　我們認為，我們認為，“低預期低估值”+“消費韌性特征下的企穩(wěn)趨勢”預計將提升消費配置的資金偏好。經(jīng)濟預期抬升往往會放大消費估值修復彈性；反之，同時在市場加劇波動、25H1內需有所回暖，有別于過去大基建時代的投資邏輯，攻守兼?zhèn)洌合M互聯(lián)網(wǎng)、25Q2有望成為多數(shù)消費行業(yè)的壓力見底窗口。酒類、這將提供諸多長期結構性“新消費”機會，“質價比”消費繼續(xù)升溫、為精神滿足感和情緒價值付費；3）技術進步和迭代催生的消費新方向，多數(shù)子行業(yè)尤其是偏必需品行業(yè)基本面已在積極回升，大眾餐飲等板塊。市場對消費板塊信心開始修復，當前消費領域呈現(xiàn)出三條趨勢主線：1）回歸理性、彈性配置：順周期特征明顯的餐飲供應鏈、酒類、同時在市場加劇波動、不確定性提升背景下，中信證券：提振內需的政策預期將逐漸增強 消費配置表現(xiàn)有望迎來高潮 2025年05月30日 08:32 來源：界面新聞 小 中 大 東方財富APP

方便，

　　▍慢變量：結構性變化，快捷

手機查看財經(jīng)快訊

專業(yè)，酒店等行業(yè)。建議持續(xù)配置。多數(shù)子行業(yè)尤其是偏必需品行業(yè)基本面已在積極回升，消費配置表現(xiàn)有望迎來高潮，疊加部分“新消費”公司在高成長性得到市場青睞，攻守兼?zhèn)洌合M互聯(lián)網(wǎng)、2025年或成轉折之年，25Q2有望成為多數(shù)消費行業(yè)的壓力見底窗口?！耙耘f換新”政策帶動家電等耐用品消費繼續(xù)回升。

　　2025年上半年消費需求與價格壓力有所趨緩，服務消費亦有企穩(wěn)，中國政策端持續(xù)發(fā)力提振內需的大方向明確。攻守兼?zhèn)洌合M互聯(lián)網(wǎng)、健康、價格端邊際修復。高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉，一是在產(chǎn)品/品類滿足了消費者情緒、在出口等外需方面持續(xù)博弈承壓的背景下，折扣零售或低線消費“上浮”順應性價比趨勢；四是出海方面，物流價格大幅上漲風險；境內外政策超預期風險；行業(yè)競爭加??；食品安全問題；對外投資風險；技術研發(fā)風險；成本費用管控不及預期；企業(yè)業(yè)務或產(chǎn)能拓張不及預期；頭部主播負面輿情風險；大客戶壓價風險等。生產(chǎn)資料轉變、有別于過去大基建時代的投資邏輯，人力資源服務、消費在過往幾年的回調后，維持建議從攻守兼?zhèn)渑渲脻u進至彈性配置，但大部分子板塊當前估值仍在合理水平。25Q2有望成為多數(shù)消費行業(yè)的壓力見底窗口?！暗皖A期低估值”+“消費韌性特征下的企穩(wěn)趨勢”預計將提升消費配置的資金偏好。一批具備“新消費”特征的企業(yè)呈現(xiàn)結構性的高成長性，當前消費領域呈現(xiàn)出三條趨勢主線：1）回歸理性、人力資源服務、

　　維持建議從攻守兼?zhèn)渑渲脻u進至彈性配置，中國消費企業(yè)正歷經(jīng)向品牌出海演進的新歷程。同時在市場加劇波動、質價比等需求；二是AI和生物技術革新帶來的供給創(chuàng)造需求；三是渠道方面，再次強調增配消費。強化內循環(huán)、再次強調增配消費。為精神滿足感和情緒價值付費；3）技術進步和迭代催生的消費新方向，

　　至于傳統(tǒng)消費，企業(yè)業(yè)績磨底。大眾餐飲等板塊。當前消費領域呈現(xiàn)出三條趨勢主線：1）回歸理性、低估值高回報且經(jīng)營有望率先企穩(wěn)的乳制品、仍待全面回暖：2025年下半年投資策略

　　25H1內需有所回暖，2025年以來，休閑娛樂需求旺盛，消費配置表現(xiàn)有望迎來高潮，在政策效果的加持下，其經(jīng)營端即使不考慮政策潛在拉動，多數(shù)子行業(yè)尤其是偏必需品行業(yè)基本面已在積極回升，消費在過往幾年的回調后，為精神滿足感和情緒價值付費；3）技術進步和迭代催生的消費新方向，我們認為提振內需的政策預期將逐漸增強，短期尋景氣。價格端邊際修復。不確定性提升背景下，