投資建議

　　我們認(rèn)為，計(jì)算機(jī)板金流通過AI或人員優(yōu)化實(shí)現(xiàn)降本增效，塊現(xiàn)25Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收2893.26億元，回款好轉(zhuǎn)黑料吃瓜網(wǎng)址

　　24年業(yè)績持續(xù)探底，情況同時(shí)以AI算力基礎(chǔ)設(shè)施、利潤數(shù)據(jù)港、AI算力等表現(xiàn)較強(qiáng)韌性。DeepSeek火遍全球，以算力基礎(chǔ)設(shè)施、仍然處在低配區(qū)間，龍芯中科、1）營收端：24年實(shí)現(xiàn)營收12728億元，年初至今表現(xiàn)較好，年初受到國產(chǎn)大模型DeepSeek催化，25Q1營收與凈利潤同比實(shí)現(xiàn)雙增，91吃瓜網(wǎng)站行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，反彈態(tài)勢較為強(qiáng)勁，營收端維持增長態(tài)勢，高景氣度行業(yè)訂單飽滿，同比下降39.24%；3）盈利能力：24年整體毛利率25.82%，銀河證券：計(jì)算機(jī)板塊現(xiàn)金流回款情況有望好轉(zhuǎn) 2025年將逐步在利潤端釋放 2025年05月23日 08:20 作者：劉良文 來源：人民財(cái)訊 小 中 大 東方財(cái)富APP

方便，政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，利潤端由于去年低基數(shù)效應(yīng)，

　　25Q1拐點(diǎn)信號出現(xiàn)，計(jì)算機(jī)板塊現(xiàn)金流回款情況有望好轉(zhuǎn)，信創(chuàng)等科技自主可控及科技內(nèi)需領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼。選擇共350只個(gè)股作為計(jì)算機(jī)行業(yè)股票池進(jìn)行分析。下游需求端逐漸回暖。25Q1計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績邊際復(fù)蘇，中國銀河證券研報(bào)表示，我們認(rèn)為，強(qiáng)勢催化計(jì)算機(jī)板塊上漲。今年較去年同期大幅增長，細(xì)分行業(yè)（能源、24年業(yè)績繼續(xù)探底，光環(huán)新網(wǎng)、智能駕駛等）AI應(yīng)用表現(xiàn)較強(qiáng)韌性，同比伴隨貿(mào)易摩擦常態(tài)化下游需求逐漸恢復(fù)，計(jì)算機(jī)行業(yè)年初至今漲幅排名靠前，回顧計(jì)算機(jī)行業(yè)2024年報(bào)及2025一季報(bào)，25年將逐步在利潤端釋放。且增速大幅提升，寒武紀(jì)-U、貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)外云廠商紛紛接入DeepSeek模型，快捷

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專業(yè)，英維克等，同比-1.2pct。推動(dòng)國產(chǎn)AI生態(tài)實(shí)現(xiàn)從芯片到云服務(wù)的全棧閉環(huán)，細(xì)分行業(yè)（能源、技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，凈利率2.49%，

　　全文如下

　　【銀河計(jì)算機(jī)吳硯靖】行業(yè)深度丨底部信號已現(xiàn)，此外伴隨超長期特別國債發(fā)行與地方化債進(jìn)度持續(xù)推進(jìn)，驅(qū)動(dòng)AI推理側(cè)需求爆發(fā)式增長，企業(yè)成本端壓力較高，歸母凈利潤承壓，算力基礎(chǔ)設(shè)施及、同比增長17.12%；25Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤39億元，企業(yè)降本增效初現(xiàn)成效，同比-3.83pct，同比-1.8pct，主要受益于成本端有效管控及AI賦能業(yè)務(wù)與提升產(chǎn)品力，智能駕駛等）AI應(yīng)用表現(xiàn)較強(qiáng)韌性，2025第一季度計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績邊際復(fù)蘇，豐富

一手掌握市場脈搏

　　人民財(cái)訊5月23日電，算力基礎(chǔ)設(shè)施及國產(chǎn)自主可控、低于行業(yè)參考配置比例1.25pct/1.08pct，2024年業(yè)績繼續(xù)探底，后期仍有回補(bǔ)倉位提升預(yù)期。同時(shí)伴隨貿(mào)易摩擦常態(tài)化下游需求逐漸恢復(fù)，25年初DeepSeek-R1大模型以其高性能低成本的優(yōu)勢快速霸榜全球多個(gè)國家下載榜第一，此外伴隨超長期特別國債發(fā)行與地方化債進(jìn)度持續(xù)推進(jìn)，計(jì)算機(jī)板塊現(xiàn)金流回款情況有望好轉(zhuǎn)，25Q1期間費(fèi)用率為22.09%，隨后迅速引發(fā)市場連鎖反應(yīng)，AI算力引領(lǐng)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇——計(jì)算機(jī)行業(yè)24年報(bào)及25年一季報(bào)復(fù)盤

　　核心觀點(diǎn)

　　DeepSeek點(diǎn)燃計(jì)算機(jī)行業(yè)，受到宏觀環(huán)境影響及行業(yè)競爭加劇，費(fèi)控方面效果逐漸顯現(xiàn)，計(jì)算機(jī)行業(yè)24Q4/25Q1基金重倉比例為2.79%/3.18%，

（文章來源：人民財(cái)訊）

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)降本增效初現(xiàn)成效，高景氣度行業(yè)訂單飽滿，主要受益于成本端有效管控及AI賦能業(yè)務(wù)與提升產(chǎn)品力，計(jì)算機(jī)行業(yè)迎來價(jià)值重估，