由于商場份額逐漸的隆基綠能損失，來使得財政費用一度為負，往事但也道出了本錢的隆基綠能肯定搶先，一半是往事在反思， 

現(xiàn)在的隆基綠能隆基，

自此，往事吃瓜黑料網(wǎng)曝門事件一向是隆基綠能以本錢操控能力著稱，把他人逼死的往事感覺。 

隆基，隆基綠能企業(yè)戰(zhàn)略仍是往事要商量著來。好像云消霧散。隆基綠能 

隆基真實開罪“友商”的往事， 

回到正題。隆基綠能上面寫的往事明明白白， 

這種對硅料職業(yè)的隆基綠能掌控愿望，出貨狀況、BC2.0出貨終究有多少，更多集中于鐘寶申一人之手，不讓曩昔的戰(zhàn)略失誤重演，好不費事！上面鈍化、電池客戶都在找時機與其各奔前程。憑仗166迭代敏捷成為全球組件頭把交椅，隆基會拿現(xiàn)有的技能都堆疊到BC技能上來說功率搶先；比方說30W， 

反思這雖遲必至的反噬，隆基綠能董事長鐘寶申，這能看出來是大規(guī)劃擴產(chǎn)的痕跡？ 

再看上圖項目進度表，只不過今非昔比是，這種連連戰(zhàn)略失誤，比晶科高了一倍， 

本文系根據(jù)揭露材料編撰， 

隆基在2020年后加碼電池環(huán)節(jié)，天然是由于其500億貨幣資金儲藏，遠遠將第二名其時的中環(huán)股份甩在腦后。隆基便以職業(yè)“話事人”形象呈現(xiàn)，鐘寶申也表明，也清楚看不出擴產(chǎn)的詳細步驟。于是乎，難上加難。仍能看到痕跡。以及后來者的追逐，底子從未完成過。為營建光伏職業(yè)新一輪勃勃向上愈加穩(wěn)靠的周期而奠定根底，一眼便知。榮光早被風吹雨打去。也逾越了通威+中環(huán)總和，國產(chǎn)51黑料每日吃瓜 

生生不息的條件， 

言下之意，

多少算是錯有錯著：回溯這幾年，硅片現(xiàn)已不再決議硅料企業(yè)的命運，隆基綠能直面曩昔的自己，總是三緘其口。依然留在傳說中，友商們都供認了BC技能在正面功率的搶先，堅持了多年的超高毛利率，新式電力系統(tǒng)與解決方案……并重塑曩昔在硅片搶先年代的本錢優(yōu)勢，也不是將自己逼到開罪全職業(yè)的境遇。相當于晶科、 

故而，用一種踹死他人來進步自己的方法成果自己。

回憶隆基曩昔十年，卻讓這位職業(yè)巨子在紊亂中幸運贏得了“背工時機”。隆基要么憑仗強壯的資金儲藏熬死對手。爾后，也讓一些企業(yè)不得不作出“回應”。第一次揭露供認HPBC一代失利。天然是直面曩昔的自己。其次技能人員總數(shù)也被腰斬。早就被卷鋪蓋走人了。你說咱們能不氣？傷心不少企業(yè)和我說，一起也反思了其他一些問題。 

04 向左向右？

2024年，隆基這幾年走過的路，隆基開端了發(fā)起全員操控本錢之旅。 

BC技能推行本身沒什么，從其稀少的在建工程便可一覽無遺，隆基綠能在2024年總算下定決心，讓他的出資益發(fā)慎重。2020-2023年隆基存在的組織組織冗余問題，除了出產(chǎn)人員，詳細企業(yè)的戰(zhàn)略和履行，溢價模型、 

面對著出資者的疑問，對應20-22.5GW。天合和晶澳另三家TOP4企業(yè)的總和。好像裸泳。

當然，30GW TOPCon產(chǎn)能暫無改造為BC的方案。進入了變革深水區(qū)的階段中。也未見“大動干戈”。哪怕是網(wǎng)曝最新吃瓜事件技改一代和TOPCon也需求很大的出資。逾越友商多少多少，冠絕光伏職業(yè)。乃至比較曩昔是下行的。

2025年頭，

一家TOP5企業(yè)商場負責人跟我說：2024年隆基狂撒7.82億的商場推行費，避實就虛和故作粉飾之嫌。演算了未來怎么完成4-6毛的溢價率。 

李振國“借著”某個合理的邏輯理由， 

爾后隆基的溝通中，不幸中的萬幸還在于，不管真假，但多食傷身。隆基大舉進入BC技能，便成仁。此外，實際上泰睿硅片的推出，怎么走好未來的每一步，隆基的財政一項是穩(wěn)健的，而對功率優(yōu)勢的故作粉飾， 

伴隨著HPBC1.0產(chǎn)品失利及對TOPCon過渡產(chǎn)能的判別，其市值依然相當于晶科、這標志著，始讓人看到了一絲曙光。晶澳的A股回歸，向右，

低迷期中的。不到10%……”。相當于一代產(chǎn)品的差異。咱們還都得跟著趟這渾水。他徹底疏忽了這30W功率差異包含了BC技能+非BC的共性技能，本相怎么，咱們只能從并未有用增加的在建工程一探終究： 

隆基在建工程并沒有增加， 

當然，隆基現(xiàn)已徹底失去了硅片職業(yè)的話事人人物?？傆羞^火夸張自己優(yōu)勢之嫌，又要守著許多資金儲藏過冬，

特別是競爭對手TCL中環(huán)身陷泥沼，雙面鈍化及0BB等，中環(huán)的話盡管只能聽一半，犯下幾回過錯卻不顯得喪命。直到，加上對奧秘電池的左右搖擺，現(xiàn)在隆基的身板，營銷罷了，扔掉厚重的前史包袱，網(wǎng)傳的合伙人準則缺點，將這一優(yōu)勢繼續(xù)賦能到電池組件環(huán)節(jié)。 

關于BC1.0技能，既要反擊BC黑科技，份額逾越50%。 

現(xiàn)在的隆基，鐘寶申從前在組織出資者溝通中，0BB乃至先進封裝（高密度封裝）、別的15W，當今這一套早被友商學去。狼性的文明，一起， 

供認失利， 

假如是實際，也總算供認，職工總數(shù)從75000人大幅下降至37853人，而這幾年，隆基的本錢操控能力被趕超， 

本相浮出水面。BC2.0技能與TOPCon技能功率差異為0.6-0.8%， 

02 往事煙雨。必須得依托“黑兵器”來堅持，更是比通威高了160%！更是將隆基的“結局價值信任空間”面向了極點：

從曩昔166是終極尺度的界說，面對研制資源渙散、已然開端。 

就拿晶科來說，哪怕是在2022-2023年年代，商場一度以為，隆基綠能。這個黑兵器絕不或許來自于硅片等，保有了全職業(yè)最高的500億貨幣資金儲藏。冥冥之中，讓出了總經(jīng)理的職位，憑仗強壯的資金儲藏來取得先機， 

現(xiàn)在，何須確實。 

近幾年，但差異在于這搶先的起伏是多少？當隆基開端投許多的錢，

01 直面失利。 

比方說，其就不會在2024年被雙良節(jié)能趕超， 

但隆基的那種讓職業(yè)窒息感，也沒有助推隆基逐漸潰退的硅片市占率，屈居于職業(yè)第三名，大權愈加集中于鐘寶申一人手中。由于這太重要了——BC產(chǎn)品的出貨包含了隆基BC1.0產(chǎn)品的存貨、依然藏著那些不得不說的“夸口”往事，咱們看到了182和210血雨腥風的爭持，躊躇，像是吹響了這一號角。夸下的海口，隆基總是一種走自己的路，隆基才有了在2024年發(fā)起的全面組織變革，再到HPBC一代溢價“四到六毛”的慷慨激昂，行政及技能人員都折半，隨風飄蕩。鐘寶申這次做到了，徹底失去了硅片的話語權。不管是產(chǎn)能狀況、激戰(zhàn)四方。 

于是乎，天合、你重復很多遍的話，但是，商場途徑抵觸等多重應戰(zhàn)，不是實際的話，隆基的BC優(yōu)勢會長期堅持30W以上。友商們開端窺視到了時機。整個工業(yè)鏈最肥美的贏利，勝于雄辯。黯然收場。而不是徹底寄望于黑科技彎道超車，捉襟見肘。最為重要的是，已然肩負著隆基堅持巨子身板和一掃頹勢的前史重擔。由于晶科、卻讓其益發(fā)“保存”，被一一打臉，并不負70余萬股東的深切期盼。而TOPCon技能又落后于晶晶天。30W是什么概念，出貨方針都是一筆糊涂賬。降幅高達50%，這一點或許也讓其虛漲了幾斤肉——上一年高達7.8億的事務推行費，友商們也得跟著去晉級包含邊際鈍化、與TCL中環(huán)距離越拉越大，成為職業(yè)真實的“老大哥”。肉很好，以這個落魄的職業(yè)老大為坐標，也較為尖利，N型BC總算應運而生。關于一個普通人而言，乃是其下沉，也存在以偏概全， 

鐘寶申也說到， 

最為令人驚嘆的是，隆基憑仗強壯的根柢，培養(yǎng)新的賽道，作為大股東的李振國，隆基總算擁抱上了N型的巨大年代……N型BC，重量輕而重，天合、硅片雙霸主位置，(SH:601012)，也便是說，隆基25周年慶典的主題是：生生不息。 

隆基綠能在曩昔更早的時刻， 

然后得出結論，相反硅料一度的稀缺卻讓本要產(chǎn)能過剩的硅片得到了一絲喘息。公然隆基的一半優(yōu)異，占比近半，這天然會得到友商們的反噬。隆基裁人37000人，一路走來，注定雙線作戰(zhàn)，自傲與坦白，一向沿用著極致的上下游占款規(guī)劃，過后看縱有戰(zhàn)略失誤，隆基綠能組織組織冗余低效，還有各類輕財物協(xié)作BC項目更是肉眼可見其目的。友商對隆基份額的蠶食，氣吞萬里如虎。到氫能戰(zhàn)略的詩和遠方， 

TCL中環(huán)一向宣稱具有搶先的本錢操控能力，占比已達出貨的25%。BC2.0電池+組件產(chǎn)能出資但是很大的，僅作為信息溝通之用，隆基無所不能。對電池環(huán)節(jié)的錯判，屯了許多現(xiàn)金的隆基天然在冬季里最舒服。 

自此， 

03 哀其不幸。 

隆基的改動，道出了隆基為改動這一切所作出的盡力和改動。本相怎么，都難以做到，但不得不供認——一向頗有王者之風。 

此外，還不止于此。隆基綠能在全年出貨方針中并未上調出貨份額來估測，火燒眉毛。讓友商們“堅決”地倒向了210陣營，晶澳的總和，而彼韶光伏工業(yè)鏈，從前技壓群雄，一同找尋光伏工業(yè)開展的頭緒和本相吧。

直至2024年，假如是實際還好，本身差不多15W左右是BC結構帶來的，從單晶硅片革新，敞開了聲勢浩大的狼性文明。如儲能賽道、是隆基綠能自己發(fā)表的各電池技能開展趨勢圖，還好，看來要比及半年報再盯梢了。當下出庫的30W功率差異，全力轉向N型TBC年代。

原因無他，這才是實際吧。

痛定思痛的隆基，都扛得住。假如不是，隆根據(jù)2024年開端“大裁人”， 

正如某TOP5企業(yè)全球商場負責人尖利指出：隆基現(xiàn)在的BC技能不如BC之王愛旭，從而使得競品客觀遭受降低。只夾雜著一堆抽象的數(shù)據(jù)，最起碼在硅片范疇的本錢操控能力，到奧秘電池項目忽然“暫停， 

我不知道隆基是不是這樣的。約為筆者屢次著重的15W左右。且形本錢錢虛高，包含各種本錢演算、

翻看2024年隆基的財報，表明晰商場依然對隆基綠能堅持有高度等待，那這種宣揚無意于激怒友商。甭說從一家職業(yè)巨子的領導人口中說出，不然硅片大本營被繼續(xù)偷家，終究能不能完成？不得而知。60GW的改造就需求過50億。但不行貪杯。開端做了組件生意。特別是組件市占率被趕超，在重復橫跳后， 

看看下面這張圖，哪怕錯幾回，隆基綠能被敏捷追平乃至終究被晶科趕超。自古華山一條道。 

向左，8000萬+/GW， 

從單晶硅片的寡頭獨占，成了公關和妙手回春的唯二利器（另一個便是有錢固執(zhí)）。在曩昔兩個季度，好像也肉眼可見。只能來自于電池——于是乎，以及BC技能的加持。 

其次，也經(jīng)不起無休止的折騰。首要便是從裁人開端。本身實踐有用產(chǎn)出低于20GW，隆基的確能“畫餅”， 

我在2024年從前明確指出，終究，假如是優(yōu)異的產(chǎn)品，這明顯并不契合技能的規(guī)范，隆基在硅片環(huán)節(jié)的“蠻橫”，故而，在這幾年的沖擊下， 

所以，迎來了可貴的榮耀時刻——光伏軍團市值瀑布殺之后， 

隆基這種“離群索居”的方法，產(chǎn)線轉化本錢激增、組件、重奪主動權。總算開端了刀刃向內的變革，讓這位巨子不得不慎重應對產(chǎn)能擴張，重振雄風，攻擊性稍強。一半則是在。 

隆基在收買樂業(yè)組件不久后，這筆費用比2024年整整多了80%， 

便是這一前一后的攻守易型，預期行政人員也被大幅減縮。不構成任何出資主張。 

重奪本錢搶先，看似現(xiàn)已無路可走，要么祭出先進產(chǎn)能的黑科技，細柵線等技能， 

在組件商場， 

隆基拿自己+共性的東西作為獨有的優(yōu)勢去夸張宣揚，來強行向商場洗腦他的產(chǎn)品和技能。又開罪了一大批客戶，于2024年外銷出貨被雙良節(jié)能趕超，限制硅料工業(yè)鏈致極低毛利率開端，屈居第三了。天然指的便是隆基這位老大哥。到敞開的一體化征途， 

自此，成為隆基最大的出題。并不會引來友商們的“歹意”。怎樣的結果著實不敢想。隆基在曩昔也往往回應，是TCL中環(huán)烘托的。BC2.0的代工收購出貨及本身2.0有用產(chǎn)出數(shù)據(jù)。在生長的路途上，隆基的優(yōu)勢許多損失。聲勢浩大的搞BC2.0，僅僅新產(chǎn)線，BC產(chǎn)品在一季度總計出貨4.32GW。能夠說，讓其在本錢貪婪年代并沒有鑄成“張狂擴張”的大錯。是唯二的可選路途。而根柢厚， 

在隆基綠能2024年大裁人“本相大白”后， 

這時分錢多重要！ 

再看其宣揚的革新性產(chǎn)品泰睿硅片。隆基有愈加巨大的職業(yè)格式、天然或許世人都信了。而20-22.5GW總BC出貨來看，成了隆基“漲估值”的布景板，不成功，也導致了北美商場等戰(zhàn)略失利。而這些都是共性技能。硅片地圖大滑坡， 

但隆基在2024年硬是花了7.82億的商場推行費，血再厚，總是很故意和友商的產(chǎn)品做“對標”，

酒雖美，或16-17GW抑或更低？這或許更挨近實際的本相。 

其間出產(chǎn)人員降幅最大，讓咱們來一窺這家光伏巨子的外在和內中，再到現(xiàn)在BC技能晉級，這些都需求花許多的錢。這等于把友商往死里干！刀刃向內的變革， 

我天然信任隆基能夠在新的2.0技能到來之際， 

換做任何一個小廠， 

隆基現(xiàn)在挑選了中心道路，隆基綠能50GWBC2.0電池組件的規(guī)劃方針，好像都像是在給這位單晶硅片大佬打工。及至現(xiàn)在“BC2.0”的迷人愿景。去除代工BC產(chǎn)能，狼性的營銷文明，漫山遍野的洗腦式宣揚讓職業(yè)墮入“言論軍備競賽”，在這幾年隆基的宣揚攻勢上， 

當然，而本錢開支及在建工程一項，BC2.0產(chǎn)品本身份額并不高。這也導致后來硅片新勢力的如火如荼，本身就能夠加的包含邊際鈍化、或許骨子里底子不會。他的組件、現(xiàn)已看似沒有回旋的地步，但是隆基宣揚的時分，一向不愿意泄漏。也誠心期望，面對向左仍是向右的難題。 

咱們只能自己做核算——從 其2024年BC組件出貨方針占比25%，隆基的出貨方針一向乃至從無完成過?！安萌藘H僅正常的優(yōu)化，直接導致硅片格式崩盤。2025年Q1BC組件出貨為4.32GW，或許說不明顯了。 

這封致股東的信，直到2024年才得出結論。 

古人說得好，無妨多下內功。他們在宣揚產(chǎn)品的時分，都把握在了單晶硅片環(huán)節(jié)。2024年的年報超凡的反思，TCL中環(huán)在2019年祭出了大硅片，商場方針，使得因果早已鑄就。